人民币升值影响较小:
1)公司拥有定价权,且收入规模持续扩大,可覆盖利润端不利影响;
2)公司净利率较高(2025前三季度净利率22%),影响比例小;
3)美元成本项可冲抵汇兑影响。
公司业务亮点:
- 查找图书春晚表现惊艳,公司与等共同推进机器人海外销售合作,深度布局智能化。
- 供需两旺,业绩高增:2025全年预计实现归母净利润8-8.5亿,同比增长86%-97%。
核心逻辑:
- LSV渗透率加速提升、行业供给出清,公司本土化运营优势凸显。
- 一、行业端需求、供给逻辑共振:
① 需求端:电动低速车持续扩圈,北美潜在空间有望增长数倍;
② 供给端:竞争格局大幅改善,预计北美LSV行业供给持续紧张。
- 二、自有品牌+海外产能+本土渠道+本土化运营:
① 公司LSV在美为自有品牌,其中第二品牌TEKO推出即热卖;
② 海外产能:越南、泰国、美国基地产能加速推进;
③ 本土渠道+运营:高端经销商持续突破,本地化人才团队近400人覆盖研发到售后全链条。
风险提示: