浙商机械 邱世梁 王华君 涛涛车业 H股发行获中国证监会备案 半年度业绩同比预增52 -6

研报总结

核心观点与关键数据

• 公司拟发行不超过1394万股H股并获中国证监会备案。
• 2026年上半年度业绩预告：预计实现归母净利润5.2-5.6亿元，同比增长52%-64%。

业务亮点与分析

一、低速车销售旺季到来，产销两旺

• 竞争格局优化：美国232新规及打击中国高尔夫球车逃税等政策，导致非美地区向美国出口电动低速车受阻，行业供给侧进一步出清。公司北美3条产线已正常生产，产能满足需求，至2026年底本土产能将大幅提升，本土制造优势增强。
• 供需格局趋紧：行业供不应求，公司年内已提价两次，提价后经销商提货及终端需求依然旺盛，业绩有望增厚。

二、北美本土化优势凸显，探索新增长曲线

• 本土制造：北美3条低速车产线已投产，产能按计划推进。
• 本土渠道：截至2026Q1末，经销商网络覆盖美国47个州，持续扩张。
• 本土品牌：高端品牌酝酿中，剑指高端市场，与Denago、Teko等品牌互补；智能品牌GOLABS已落地。
• 新增长探索：聚焦北美应用场景，探索智能化产品方向，未来有望展开新增长曲线。

三、拟发行H股上市，推动全球化战略

• 公司计划在港交所主板上市，推动全球化布局。

风险提示

• 新品放量、渠道拓展不及预期。