美国电力研究系列二：AI数据中心加剧电力短缺，各类电源需求大增

核心观点与关键数据

AI数据中心加剧美国电力短缺，各类电源需求大增

• 电力缺口扩大：预测2030年美国AI算力达153GW，对应全社会用电尖峰负荷升至963GW，发电装机需求达1751GW，未来5年年均需新增100GW。而2026-2030年美国已备案新增装机累计不足200GW，年均仅50GW，仅达需求的50%。
• 电网问题：美国三大电网互联性差，停电时间长，火电持续退役，电力供应的刚性缺口成为行业发展的核心矛盾。

AI数据中心倾向于稳定发电源，燃气轮机和光储优先

• 首选气电：燃气轮机凭借供电稳定、度电成本低成为CSP厂商首选，IEA预计2024-2035年美国新增80GW气电多投向数据中心。
• 次选光储：光储因绿电属性与经济性成为重要补充，主流厂商均采用“燃气轮机+光储”混合供电方案。
• SOFC补充：SOFC虽部署快、效率高且低碳，但度电成本偏高，仅作为小规模分布式场景的补充。

中国供应链在燃气轮机整机与核心部件实现技术突破、充分受益海外订单外溢红利

• 全球燃气轮机行业量价齐升：2024年10MW以上燃机新增订单达58GW，2025年预计增至90GW+（单MW均价150万，对应金额超1300亿），GE、三菱、西门子合计占据85%市场份额，产能已排至2029-2030年，海外产品价格涨幅超30%。
• 中国企业突破：东方电气、上海电气、哈电集团为整机核心，应流股份等在涡轮热端部件实现突破，杰瑞股份作为西门子授权成套商切入北美航改型燃机市场，核心零部件国产化率持续提升。

投资建议

• 重点推荐：东方电气（燃气轮机整机核心标的），海联讯、哈尔滨电气、上海电气等。
• 并重点推荐：阳光电源、宁德时代、亿纬锂能等（光储龙头）。

风险提示

• 竞争加剧：储能行业竞争不断加剧，或压缩业内公司盈利水平。
• 政策超预期变化：政府补贴力度、贸易壁垒等变化将对储能收益率带来显著影响。
• AI数据中心低压直流储能方案推广不及预期。
• 原材料供应不足：IGBT、电芯等原材料供应持续保持紧俏，若未来供应不足，将直接影响公司生产经营。