格林大华期货中东局势下大类资产展望

伊朗军事行动及中东局势
伊朗实行二元军事体制，革命卫队掌管经济命脉，教士集团拥有巨量财富，文官政府负责执行。伊朗军队失去统一管控，开启分子化模式，攻击美国在中东27个军事基地，封锁霍尔木兹海峡，打击通过船只，攻击英美油轮及美国驻海湾国家大使馆。新最高领袖可能更加强硬，军权可能失控。

霍尔木兹海峡封锁影响
摩根大通测算中东原油存储设施仅支持25天正常生产。正常情况下每天约有1900万桶液体燃料经霍尔木兹海峡出口，其中原油约1600万桶。沙特等国有管道可输送部分石油，但不超过400万桶/天。陆上储存能力约3.43亿桶（22天），60艘空置油轮可额外储存约5000万桶，合计支持约25天生产。

关键事件及市场反应
3月2日，卡塔尔天然气生产设施遭伊朗袭击，宣布暂停生产天然气（全球第三大储量国，2025年出口8220万吨液化天然气），欧洲液化天然气价格暴涨50%。沙特最大炼油厂遭袭紧急停产，日处理原油能力55万桶，满足沙特40%成品油需求。若沙特报复，中东石油基础设施可能遭受严重损毁。

特朗普表态及市场影响
特朗普表示对伊朗军事攻势将持续多久就打多久，不排除派出地面部队。战争目标包括消灭伊朗导弹战力、摧毁海军、切断核武器发展途径，及确保伊朗政府无法继续军援境外恐怖武装。战争持续时间超预期，市场开始定价衰退，周二纳指期货大跌400点，韩国综指跌7%，日经225指数跌3%，沪银跌9%，沪锡跌11%。

经济周期及市场展望
四大经济周期视角展望：2026年美国大概率发生金融经济危机，冲击全球。康波萧条期（战争与信用货币解体）、库兹涅茨周期（房地产周期低点2030年）、朱格拉周期（中国制造业投资周期2025Q3见顶）、基钦周期（中美经济短周期2025Q4见顶）。2026年周期共振下行，冲击力类比2008年。美股进入派发末期，向下冲击将引发财富收缩和消费断崖。

系统性风险及资产配置
美国系统性风险从私募信贷市场加速向银行信贷市场扩散（标普银行指数）。需观察2年期国债期货是否大规模抛售、美元指数是否飙升。黄金作为冲击波下的方舟，但流动性冲击尾声时也会大跌。A股沪深300指数或上证ETF或成为全球避险资产（国家队仍在），中石油、国债期货或有机会。特朗普指示美国发展金融公司向油轮提供战争险并护航，国际能源署可能抛售10亿桶战略储备，流动性冲击缓和。美国经济滑向滞胀概率剧增，叠加AI替代加速，纳指向下冲击可能引发抛售一切资产。