大类资产运行周报：中东局势升温 大宗商品价格短期上涨

2026年3月2日 大类资产运行周报（20260223-20260227） 中东局势升温大宗商品价格短期上涨 全球大类资产表现情况：股债商品偏强运行2月23日—2月27日当周，美国1月PPI同比增速2.9%高于预期。中东局势升温，霍尔木兹海峡航运或受影响。美元指数周度窄幅震荡。股债商品偏强运行。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市震荡偏弱2月23日—2月27日当周，两会召开在即，中共中央政治局召开会议，讨论中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案稿和审议的《政府工作报告》稿。股市商品周度上涨，债市震荡偏弱。综合来看，商品＞股＞债。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注两会政策指引综合来看，短期仍需持续关注中东局势的变化情况，或对短期大类资产价格产生一定影响。国内方面，关注两会召开带来的政策预期变化。 相关报告 大类资产运行周报（20251117-20251121)-AI泡沫担忧升温权益资产价格回落大类资产运行周报（20251124-20251128)-市场情绪有所回暖风险资产价格上涨大类资产运行周报（20251201-20251205)-美元降息预期升温风险资产涨势延续大类资产运行周报（20251208-20251212)-美元如期降息权益资产走势分化大类资产运行周报（20251222-20251226)-市场偏好有所回升风险资产价格上涨大类资产运行周报（20251229-20260102)-地缘风险因素升温美股周度回落大类资产运行周报（20260105-20260109)-非 农 新 增 就 业 不 及 预 期风险资产价格上涨大类资产运行周报（20260112-20260116)-美 国 通 胀 数 据 符 合 预 期权益资产走势分化大类资产运行周报（20260119-20260123)-地缘风险有所缓和美元指数周度回落大类资产运行周报（20260126-20260130)-美联储如期按兵不动美元指数周度回落大类资产运行周报（20260202-20260206)-欧央行按兵不动美元指数周度收涨 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股债商品偏强运行..................................................................3 １.１、全球股市概况：美股周度回落..................................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度回落...........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度回落...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：地缘局势不确定性助推国际贵金属价格...................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市震荡偏弱.......................................................5 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普涨....................................................................6２.２、国内债市概况：债市震荡偏弱..................................................................................6２.３、国内商品市场概况：商品市场周度上涨...................................................................6 ３、大类资产价格展望：关注两会政策指引...............................................................................7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（2月23日—2月27日当周）...........................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（2月23日—2月27日当周）....................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（2月23日—2月27日当周）...........................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（2月23日—2月27日当周）.......................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（2月23日—2月27日当周）..................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................5图11：国内股市涨跌情况（2月23日—2月27日当周）................................................................................6图12：国内债市涨跌情况（2月23日—2月27日当周）................................................................................6图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（2月23日—2月27日当周）....................................................7 1、全球大类资产整体表现情况：股债商品偏强运行 2月23日—2月27日当周，美国1月PPI同比增速2.9%高于预期。中东局势升温，霍尔木兹海峡航运或受影响。美元指数周度窄幅震荡。股债商品偏强运行。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：美股周度回落 2月23日—2月27日当周，市场不确定性较大，全球主要股票市场涨跌互现。从地域来看，美股表现不佳。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度收涨。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度回落 2月23日—2月27日当周，美联储官员们近期表态分歧依旧。中长期美债收益率普遍回落。10年期美债收益率较上周回落11BP至3.97%。债市周度整体偏强运行，全球范围内，国债＞信用债＞高收益债。 １.３、全球汇市概况：美元指数周度回落 2月23日—2月27日当周，美国近期宏观数据表现平稳，美元指数周度震荡回落。主要非美货币兑美元多数升值，人民币汇率升值。美元指数周跌幅0.1%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：地缘局势不确定性助推国际贵金属价格 地缘因素再度升温，国际油价周度收涨。国际金银价格明显抬升，国际主要有色金属及农产品价格普遍上涨。图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算） ２、国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市震荡偏弱 2月23日—2月27日当周，两会召开在即，中共中央政治局召开会议，讨论中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案稿和审议的《政府工作报告》稿。股市商品周度上涨，债市震荡偏弱。综合来看，商品＞股＞债。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普涨 节后市场流动性回流，A股主要宽基指数普遍上涨。两市日均成交额较上一周抬升。风格方面，成长风格表现更为突出。板块方面，钢铁、有色等涨幅居前，传媒表现不佳。上证综指周涨幅1.98%。 ２.２、国内债市概况：债市震荡偏弱 2月23日—2月27日当周，央行公开市场操作净回笼5774亿元。资金面整体平稳。债市周度震荡偏弱。整体来看，企业债＞信用债＞国债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场周度上涨 国内商品市场周度收涨。主要商品板块中，贵金属涨幅居前。 ３、大类资产价格展望：关注两会政策指引 综合来看，短期仍需持续关注中东局势的变化情况，或对短期大类资产价格产生一定影响。国内方面，关注两会召开带来的政策预期变化。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或