化工日报：地缘影响下炼厂降负，PX开工率下降

市场要闻与数据

3月3日，聚酯产业链PX/PTA/PF/PR/MEG主力合约延续上涨，主要受紧张伊朗局势影响，霍尔木兹海峡运输受阻，引发对上游原料供应稳定性的担忧。市场担忧局势外溢至周边国家，影响中东PX和EG产能，进而影响全球供应。原油等能源成本上涨形成支撑，海运费及保费上调也加剧成本压力。部分装置已开始预防性降负，PX方面，浙石化装置检修，国内及海外炼厂降负预期增强。TA方面，PTA开工率提升，聚酯负荷修复中，3月延续累库，但中长期预期改善。

市场分析

成本端：伊朗局势紧张推高原油价格，但基本面偏弱。PX方面，现货结构转为Back结构，亚洲综合负荷升至2019年2月末以来新高，4月预计兑现去库，中期预期较好，关注海外PX装置变动。TA方面，现货加工费走强，但需求端恢复缓慢，2月底装置重启后去库节奏延后，3月延续累库，中长期加工费预计改善。需求方面，聚酯开工率提升，国内外纺服库存不高，关注下游补库存及出口订单情况。PF方面，直纺涤短工厂负荷提升，关注后期订单好转。PR方面，瓶片库存小幅累积，供需趋紧格局边际缓解，加工费预计维持。

策略

单边：PX/PTA/PF/PR中期谨慎偏多。短期关注地缘局势变动及原油价格，跨品种：PX5-9正套。

风险

原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。