欧洲天然气涨价看好标的科思股份浙商美护欧洲天然气持续涨

欧洲天然气价格持续大幅上涨，或对巴斯夫德国路德维希港基地的防晒剂产能履约造成拖累，订单有望逐步转移至中国防晒剂龙头科思股份，有望复刻2022年行情（俄乌冲突背景）。

具体涨价情况：3月3日欧洲天然气价格涨幅进一步扩大至40%至62.5欧元/兆瓦时，2日累计涨幅超100%。

巴斯夫路德维希港基地天然气用量占欧洲基地的70%以上，占德国天然气用量的4%左右。天然气在化工生产中作为原料或能源，短期内无法被替代。巴斯夫欧洲基地消耗的天然气约有60%用于生产所需的能源（蒸汽和电力），约40%的天然气被用作生产重要基础化学品以及各种化学品的原材料。根据公司公告，2021年欧洲基地天然气需求量48 TWh，其中路德维希港基地天然气需求量37 TWh（占欧洲基地的77%、占德国天然气用量的4%左右）。

相较于2021年第二季度和2022年第一季度、第二季度，欧洲基地因天然气涨价额外增加成本分别为8亿欧元和9亿欧元，分别拖累毛利率3.9和3.5个百分点。因此，欧洲天然气持续涨价对巴斯夫产能履约的负面影响将逐步显现，利好中国防晒剂龙头企业科思股份。