经济观察：聚焦石油市场：量化全球石油市场的主要风险与机遇

全球石油市场在2026年初呈现过剩状态，但地缘政治风险成为主要威胁。2025年，由于OPEC+取消自愿减产措施以及非OPEC+供应强劲，全球石油供应过剩，油价下跌近20%。然而，近期美国与伊朗的紧张关系以及打击“影子舰队”行动导致油价回升，1月平均油价为每桶66美元，2月20日飙升至72美元，为六个月来最高水平。

市场现状

• 全球石油供应过剩，2025年油价下跌近20%，主要因OPEC+减产解除和非OPEC+供应增加。
• 2026年油价预计将保持低迷，行业预测平均油价约为每桶60美元，远低于30年来的80美元平均水平。
• 近期美伊紧张局势推高油价至71美元/桶（2026年2月20日），创2025年7月31日以来新高。

关键风险情景分析

1. 霍尔木兹海峡封锁（2026年）

   • 若伊朗封锁海峡，中东石油供应将减少65%，全球油价可能上涨96%，中东GDP下降37%。
   • 模型显示，封锁将导致全球GDP下降2.4%，中东经济受创最严重（GDP下降36%）。

2. 委内瑞拉石油业复苏（2030年）

   • 委内瑞拉石油产量预计将增加150%，至每天250万桶，全球油价下降3.5%，委内瑞拉GDP增长24%。
   • 直接经济影响有限，但可能引发次生效应，如南美国家对美行动的连锁反应及全球供应链调整。

核心结论

• 中东地缘政治不稳定是短期主要风险，霍尔木兹海峡封锁将引发严重全球冲击。
• 委内瑞拉石油复苏长期利好，但短期影响受制于当前市场过剩及委内瑞拉经济规模较小。
• 美国对委内瑞拉的干预可能加剧南美与亚洲、欧洲的贸易重配，并引发中国等国的反制措施。