毛戈平情绪错杀提供黄金坑位短期数据不改高端国货增长底色

毛戈平：情绪错杀致股价回调，基本面稳健凸显配置价值

核心观点

近期股价回调主因系港股大盘情绪下挫及消费板块整体承压，市场存在明显过度反应。作为国内高端美妆稀缺标的，毛戈平基本面表现稳健，当前调整更多是资金面与情绪面的非理性释放，而非公司核心价值的变化，配置价值突出。

短期数据解读

市场关注的短期增长波动，主要源于今年春节、情人节与三八节时间排布紧凑，销售旺季高度叠加，与去年同期统计口径存在差异，导致数据逻辑不完全可比。节奏性扰动虽致短期数据波动，但未真实体现品牌动销的强劲韧性。

线下渠道表现

公司基本面逻辑维持健康，官方维持全年业绩指引不变。线下基本盘韧性显著，高端商场新店开业节奏与存量门店爬坡表现优秀。凭借“专业化妆师+高端体验”的差异化护城河，毛戈平在高端百货渠道份额持续提升，线下强劲增长是高端品牌力的试金石。

全球化布局

公司与LVMH旗下路威凯腾基金开展深度战略合作，拟在高端美妆品牌收购、海外零售渠道拓展及人才引进等方面强强联手。顶级基金的背书推动资本结构优化，并为毛戈平走向世界提供支持，有效打开长期增长天花板。

投资建议

毛戈平正处于品牌势能释放与全球化布局的共振期，短期波动不改长期向好趋势。预计2026年利润达15.5亿元，对应估值仅22倍，具备强品牌溢价与确定性增长的资产稀缺性愈发凸显，重点推荐！