开源化工蛋氨酸维生素行业更新成本支撑需求稳增蛋氨酸VE价格底部反弹2

一、蛋氨酸：成本支撑+厂家检修+备货需求，价格触底反弹

• 价格走势：据百川盈孚数据，2月固体蛋氨酸市场上涨，工厂无报价以交单为主，内销停报前报价18500元/吨。春节后工厂仍未恢复报价，但采购需求尚可，价格反弹。宁夏紫光、安迪苏、新和成等企业相继提价。
• 库存与供需：行业库存自1月以来连续下降，2月6日库存1.57万吨，处于41%历史分位。内蒙古新增产能延期，前期跌势导致客户补货需求增加。
• 关键数据：2025Q3以来蛋氨酸价格震荡下行，2月28日固蛋、液蛋市场价格分别为19.4、14.8元/公斤，同比分别-10.8%、-10.3%，处于历史低位。
• 供给端：全球产能260万吨（国内107万吨，占比41%），前三大企业（赢创、安迪苏、新和成）占比74%。新和成年产能55万吨，安迪苏合计82万吨，泉州项目预计2027年投产。
• 需求端：全球需求增速5%-6%，稳定增长。

二、维生素：供需矛盾加剧，价格处于历史底部，厂家多持挺价态度

• 价格走势：2月5日新和成VE50%出口报价上调15%，北沙制药同步上调至7.5美元/公斤。主流厂家挺价，2月主流成交价涨至56-58元/公斤，涨幅3-4元/公斤。2月28日VE(50%)价格57.5元/公斤，同比-56.8%，处于10.4%历史分位。
• 库存与供需：贸易渠道库存偏低，市场成交重心小幅上行。

三、投资建议与风险提示

• 核心观点：蛋氨酸、维生素价格处于历史低位，成本支撑与需求稳增推动底部反弹，具备成本规模优势的企业有望盈利修复。
• 相关标的：蛋氨酸（新和成、安迪苏、和邦生物等）、维生素（新和成、安迪苏、能特科技、花园生物、浙江医药、兄弟科技等）。
• 风险提示：行业竞争加剧、需求不及预期、安全环保生产、贸易政策变动等。