全球AI计算基础设施的扩张正在加速但组件供应链中的供应

全球AI计算基础设施扩张加速，但组件供应链持续面临供应短缺，其中钽电容器成为最新短缺的无源元件，给AI服务器出货增添不确定性。

核心观点与关键数据：

1. 供应短缺原因： 全球钽电容器生产高度集中，四家厂商（国巨旗下KEMET、京瓷AVX、Vishay与松下）控制大部分产能。随着AI服务器对钽电容需求增加，市场陷入供应不足，主要受笔记本电脑和汽车电子需求挤压。
2. 市场格局： KEMET占据全球钽电容超过50%的市场份额，领先于京瓷AVX、Vishay和松下。国巨钽电容业务占总收入21.7%，仅次于磁性元件。
3. 替代方案： 部分客户因无法获得钽电容，转而采用多层陶瓷电容（MLCC），但MLCC在某些应用中与钽电容可替代性有限。国巨认为MLCC替代仅为短期方案，而非全面或长期解决方案。

研究结论：

• 钽电容在AI服务器中因高电容、小体积和温度稳定性优势而广泛应用，难以被替代。
• 技术壁垒高、扩产需大量资本投入，厂商扩产谨慎。除KEMET外，松下据传不愿投资扩产，导致供应短缺问题未解决。
• AI服务器出货受供应受限影响，未来需关注产能释放情况。