甲醇周报：地缘提振明显，甲醇大概率偏强运行

摘要

上周甲醇期货冲高回落，加权收于2189元/吨，下跌0.18%。基本面方面，国内甲醇产量微幅上升至207.31万吨，开工率92.80%；下游烯烃开工平稳，二甲醚、冰醋酸、甲醛产能利用率下降，氯化物产能利用率抬升；样本企业库存上升至53.53万吨，待发订单量下降；港口库存小幅上升至144.67万吨；多数工艺路线制甲醇理论利润环比稳中稍有改善。后市展望显示，地缘紧张提振下，甲醇供给短期可能缩减，价格短期偏强运行，建议偏多操作并买入甲醇看涨期权。

甲醇走势回顾

上周甲醇期货加权收于2189元/吨，下跌0.18%。现货市场节后随宏观情绪高开低走，成交氛围一般，江苏价格波动2180-2270元/吨，广东2180-2260元/吨；内地鄂尔多斯北线1837-1867元/吨，东营接货2160-2170元/吨。

甲醇基本面分析

1. 产量与开工率：上周国内甲醇产量微幅上升至207.31万吨，开工率92.80%。
2. 下游开工：MTO开工率38.95%，二甲醚3.33%，冰醋酸走低，氯化物抬升，甲醛下降。
3. 库存：样本企业库存53.53万吨，环比增57.32%；港口库存144.67万吨，环比增1.01%。
4. 利润：多数工艺路线制甲醇理论利润环比稳中稍有改善。

甲醇走势展望

下周国内甲醇产量预计207.10万吨，产能利用率92.71%；下游需求方面，二甲醚、冰醋酸、甲醛产能利用率提升，氯化物下降；样本企业库存预计下滑至45.12万吨，港口库存或继续累积。供需基本面依旧偏弱，支撑主要来自宏观面和地缘紧张，需关注地缘和原油指引。