甲醇周报：需求预期提振、化工品做多情绪浓厚，甲醇偏强运行

需求预期提振&化工品做多情绪浓厚 甲醇偏强运行 ——甲醇周报 长安期货投资咨询部 分析师：张晨F3085352 Z00195262023年08月21日 目录/Contents 01 行情回顾 02 基本面分析 03 后市展望 01 行情走势 •上周甲醇期货合约回调后再度反弹，01合约周中跌破2370点，但此后反击再度冲击2480点，周线小幅收跌14或0.57% •受期货盘面影响，现货市场价格先跌后涨，8月18日，华东市场中间价环比前一周上涨32.5元/吨，华南市场中 间价环比前一周上涨5元/吨，西北市场中间价环比前一周下跌30元/吨 甲醇主力合约走势-日线 华东地区 华南地区 西北地区 山东南部地区 资料来源：文华财经，WIND，长安期货 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023/1/4 2023/1/11 2023/1/18 2023/1/25 2023/2/1 2023/2/8 甲醇现货市场价格走势 2023/2/15 2023/2/22 2023/3/1 2023/3/8 2023/3/15 2023/3/22 2023/3/29 2023/4/5 2023/4/12 2023/4/19 2023/4/26 2023/5/3 2023/5/10 2023/5/17 2023/5/24 2023/5/31 2023/6/7 2023/6/14 2023/6/21 2023/6/28 2023/7/5 2023/7/12 2023/7/19 2023/7/26 2023/8/2 2023/8/9 2023/8/16 02 85% 200 80% 180 75% 70% 160 65% 140 60% 120 55% 50% 100 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 资料来源：隆众资讯，长安期货 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 （1）供给端 •8月18日当周，国内甲醇装置开工率77.75%，环比上涨0.73个百分点，同比上涨5.76个百分点，仍为为近五年同期最高 •8月18日当周，国内甲醇周度产量160.16万吨，周环比增加1.50万吨，涨幅0.95%，同比大涨16.008万吨，涨幅11.10% •上一统计周期云南解化、兖矿国宏装置停车，宁夏鲲鹏短停后重启，中煤远兴等五套装置减产，同时陕西神木化学、奥维乾元、内蒙古包钢等八套装置恢复，故上期甲醇装置产能利用率上行。从装置变动计划看，近期直至本周六仍无计划检修装置，预计装置仍以临停为主，随着重启装置的增多，甲醇产能损失量减少，供给端压力上行 甲醇周度开工率甲醇周度产量 国际甲醇装置产能利用率 甲醇国际价格 75% 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 600 500 70% 400 65% 300 60% 200 55% 100 50% 0 45% FOB鹿特丹(欧元/左轴) CFR中国主港（右轴） CFR东南亚（右轴） FOB美国海湾（右轴） 资料来源：隆众资讯，长安期货 2022-1-21 2022-2-21 2022-3-21 2022-4-21 2022-5-21 2022-6-21 2022-7-21 2022-8-21 2022-9-21 2022-10-21 2022-11-21 2022-12-21 2023-1-21 2023-2-21 2023-3-21 2023-4-21 2023-5-21 2023-6-21 2023-7-21 2020/1/13 2020/3/13 2020/5/13 2020/7/13 2020/9/13 2020/11/13 2021/1/13 2021/3/13 2021/5/13 2021/7/13 2021/9/13 2021/11/13 2022/1/13 2022/3/13 2022/5/13 2022/7/13 2022/9/13 2022/11/13 2023/1/13 2023/3/13 2023/5/13 2023/7/13 （1）供给端 •截至7月底，国内甲醇进口量795.14万吨，同比增长9.54%，较过去五年均值增长24.76%，其中5、6月进口量增长明显，7月有所回落 •据隆众资讯统计数据，截至8月19日，甲醇当月进口实际卸货 （含目前已靠泊在卸体量）80.95万吨，卸货速度相对较慢，主因上半月台风等天气因素以及部分区域罐容偏紧，影响码头进船速度，本月预估到港量仍在130万吨以上，因而进口端仍将形成补充 160 140 120 100 80 60 40 20 0 甲醇进口量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年2023年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 甲醇 PP（右轴） LLDPE（右轴） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 资料来源：隆众资讯，长安期货 2021-07-29 2021-08-29 2021-09-29 2021-10-29 2021-11-29 2021-12-29 2022-01-29 2022-02-28 2022-03-29 2022-04-29 2022-05-29 2022-06-29 2022-07-29 2022-08-29 2022-09-29 2022-10-29 2022-11-29 2022-12-29 2023-01-29 2023-02-28 2023-03-29 2023-04-29 2023-05-29 2023-06-29 2023-07-29 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 （2）需求端-MTO •8月18日当周，MTO装置开工率82.06%，环比上涨2.92个百分点 •上期生产企业订单数量依旧回落，不过9、10月将步入传统消费旺季，因此近期甲醇下游厂家有备货可能。装置来看，江苏盛 虹斯尔邦烯烃装置重启后满负荷运行，中原大化烯烃装置负荷稍有降低，常州富德稍有提负，对冲之后烯烃行业整体开工增长，后市关注宁夏宝丰三期配套MTO装置投产情况 •PP下游装置开工率47.48%，环比下降0.01个百分点，PE下游装置开工率44.04%，环比上涨1.2个百分点。聚烯烃下游开工率虽波动不大，但暂难见反弹之势。七、八月时值消费淡季，整体订单表现疲软，除与外卖相关的包装及薄壁注塑略有支撑外，终端需求整体动能依旧不足，下游行业开工降低，终端制品厂对原料需求并不迫切，拿货意愿不佳，多按需采购为主，PP现实需求 仍无改善。PE则在农膜、管材等刚需支撑下需求表现稍好 甲醇、PP、LLDPE期货结算价MTO装置开工率 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 2019年 资料来源：隆众资讯，长安期货 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 （2）需求端-MTO PP下游行业平均开工率 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 PP管材企业开工率 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 PP注塑企业开工率 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 BOPP开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 资料来源：隆众资讯，长安期货 （2）需求端-MTO PE下游行业平均开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 PE中空开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 PE包装膜开工率 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 PE管材开工率 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 （2）需求端-甲醛 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 甲醛与甲醇价格走势 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 60% 50% 40% 30% 20% 10% 甲醛装置开工率 2019-07-23 2019-09-23 2019-11-23 2020-01-23 2020-03-23 2020-05-23 2020-07-23 2020-09-23 2020-11-23 2021-01-23 2021-03-23 2021-05-23 2021-07-