关注地缘政治对农业整体板块的影响，生猪亏损加深逻辑增强

关注地缘政治对农业整体板块的影响，生猪亏损加深逻辑增强 大宗农产品：市场对农产品关注度持续提升，从基本面上看，原油价格长期中枢抬升会带动生产成本上涨同时拉动需求扩张，我们认为影响程度排序为植物油类（棕榈油、菜籽油、豆油）、橡胶为先，其次为白糖、玉米，粮食类小麦、稻谷为后。当前主要大宗农产品均处于低位，资金抄底意愿较强，基本面反应在后但有望跟随，关注植物油类、橡胶、白糖、玉米等相关对应标的。 增持（维持） 生猪养殖：节后全国瘦肉型肉猪出栏价跌至11元/kg下方，亏损程度加深。我们预计未来较长时间成本偏高的参与者面临减量压力，母猪产能数据变化仍将继续催化，建议投资者关注亏损阶段的配置机会。当前估值仍位于相对低位，关注低成本的猪企的配置机会，关注德康农牧、温氏股份、牧原股份、立华股份、天康生物、正邦科技等。 菌菇：本月金针菇价格保持景气，主要标的业绩预告发布高增，确认价格反弹持续，冬虫夏草作为重点新产品放量期临近，年度配置价值高，建议关注板块重点标的众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。 作者 分析师张斌梅执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师沈嘉妍执业证书编号：S0680524040001邮箱：shenjiayan@gszq.com 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，出海战略亦值得期待，关注海大集团等。疫苗方面关注后续非瘟疫苗的临床实验进展。 相关研究 家禽养殖：黄羽肉鸡方面，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。白羽鸡方面关注在产父母代的趋势，可关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。 1、《农林牧渔：关注原油波动对农产品带动效应，生猪旺季亏损静待催化》2026-02-022、《农林牧渔：宠物行业专题：2025年行业规模增长4.1%，进入高质量增长》2026-01-213、《农林牧渔：生猪去化趋势不改，择机参与板块配置》2025-12-29 种业：从产业端看，板块内品种换代趋势明确，中穗密植成长突破，相关标的值得关注。此外，转基因品种正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。关注康农种业、敦煌种业、隆平高科等。 宠物：行业增长趋势不改，季度维度关注增速回暖节奏，中期维度关注新品推出与销售放量节奏，持续看好行业国产替代及高端化趋势，估值回落后仍有较好配置价值，关注乖宝宠物、中宠股份。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 内容目录 本月观点.............................................................................................................................................................3行情回顾：2026/2/27农业跑赢大盘2.9个百分点...........................................................................................3月度观点：关注地缘政治对农业整体板块的影响，生猪亏损加深逻辑增强.........................................................4农业数据跟踪......................................................................................................................................................5生猪：生猪价格下跌，猪肉价格下跌..............................................................................................................5家禽：肉鸡价格下跌，鸡产品价格下跌...........................................................................................................6大宗：国内玉米上涨，美豆价格上涨..............................................................................................................8风险提示...........................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：2026/2/27农业跑赢大盘2.9个百分点....................................................................................................3图表2：本月其它种植业板块上涨4.49%.............................................................................................................3图表3：本月农林牧渔个股涨跌幅一览（%）.......................................................................................................3图表4：2026/2/28全国瘦肉型肉猪出栏价10.76元/kg，较上月下跌11.8%..........................................................5图表5：2026/2/28猪肉平均批发价17.54元/kg，较上月下跌5.4%......................................................................5图表6：2026/2/27自繁自养头均盈利-159.65元/头，外购仔猪头均盈利20.83元/头.............................................5图表7：2026/2/27出售仔猪毛利43.39元/头，较上月增加22.78元/头................................................................5图表8：2026/02/13全国白条猪肉平均宰后均重88.29公斤，月环比下降0.8%.....................................................6图表9：2026/2/28 15kg仔猪全国市场价29.56元/公斤，较上月上涨1.7%...........................................................6图表10：2026/2/27白羽肉鸡平均价7.47元/公斤，较上月下跌3.5%...................................................................6图表11：2026/2/27鸡产品平均价9.25元/公斤，较上月下跌1.6%......................................................................6图表12：2026/2/27父母代种鸡养殖利润0.12元/只，较上月增加0.56元/只........................................................7图表13：2026/2/27屠宰利润0.09元/只，较上月减少0.01元/只.........................................................................7图表14：2026/2/27 817鸡苗平均价0.88元/只，较上月上涨20.5%....................................................................7图表15：2026/2/27主产区817肉杂鸡平均价7.5元/公斤，较上月下跌6.8%.......................................................7图表16：本月国内玉米现货价2390.78元/吨，较上月上涨0.6%..........................................................................8图表17：本月CBOT玉米收盘价448.25美分/蒲式耳，较上月上涨5.1%...............................................................8图表18：本月国内小麦现货价2534.89元/吨，较上月上涨0.2%..........................................................................8图表19：本月CBOT小麦收盘价591.5美分/蒲式耳，较上月上涨13.0%...............................................................8图表20：本月国内粳稻现货价2968元/吨，较上月上涨0.7%...............................................................................8图表21：本月CBOT糙米收盘价1075美分/英担，较上月下跌1.5%.....................................................................8图表22：本月国内大豆现货价4072.11元/吨，较上月持平...................................................................................9图表23：本月CBOT大豆收盘价1170美分/蒲式耳，较上月上涨9.6%.................................................................9图表24：本月国内豆粕现货价3163.14元/吨，较上月下跌1.0%..........................................................................9图表25：本月一级豆油现货价8615元/吨，较上月下跌1.5%...............................................................................9图表26：本月国内菜粕现货价2547.37元/吨，较上月下跌2.5%......................................................