宏观专题：地方两会系列(一)，经济增长目标

核心观点

• 地方两会经济目标整体下调，31省（市、自治区）2026年GDP增速目标加权预估值为5.0%，低于2025年同口径的预估值（5.3%）。
• 多数区域下调了经济目标值，18个省份下调，占比约60%，未完成2025经济目标的区域普遍下调2026年经济增长目标。
• 地方投资、消费加权目标整体下调，分别约为4.4%和4.7%，低于去年目标。
• 地方CPI目标基本保持在2%左右，与去年全国目标一致。
• 地方一般公共预算收入目标整体下调，16地目标小于等于3%，仅新疆目标为10%。
• 各地设定的“十五五”经济目标较“十四五”整体下调，但部分省份的目标高于“十四五”期间的实际平均增速，整体目标基本在5%左右。

关键数据

• 2026年地方经济目标加权预估值：5.0%
• 2025年地方经济目标加权预估值：5.3%
• 2026年地方投资加权目标：4.4%
• 2025年地方投资加权目标：6.4%
• 2026年地方消费加权目标：4.7%
• 2025年地方消费加权目标：5.4%
• 地方CPI目标：2%左右
• “十五五”经济目标设定：5%左右

研究结论

• 经济增长中枢下移是符合客观规律的趋势，经济目标设定也同步下降。
• 地方经济目标的加权预估值通常高于全国经济目标设定值，近几年差值逐渐缩小，且差值基本在0.5%以内。
• 未完成2025经济目标的区域普遍下调2026年经济增长目标。
• “十五五”经济目标的设定基本在5%左右，部分省份的目标高于“十四五”期间的实际平均增速。