建筑材料行业跟踪周报：继续关注涨价品种

大宗建材基本面与高频数据

• 水泥：本周全国高标水泥价格持平，较2025年同期下跌；全国样本企业平均水泥库位上升，出货率略有改善。行业供给侧主动调节，落后产能退出加速，中期熟料产能利用率有望提升。
• 玻璃：全国浮法白玻原片价格上涨，但库存增加，行业亏损面扩大，价格弹性增强。
• 玻纤：无碱粗纱和电子纱价格维稳，库存下降，需求保持平稳增长，高端产品盈利改善。

周观点

• 国内建材：普遍处于低盈利水平，基础原材料价格上涨推动防水材料、涂料等上涨。关注受益于海外需求扩张的科技方向（中国巨石、中材科技等）、国内消费方向（东方雨虹、科顺股份等）和红利高息方向（兔宝宝、上峰水泥等）。
• 科技方面：AI硬件投资方兴未艾，国产半导体加快发展，洁净室工程、玻纤、太空光伏板块受益。智能家电和清洁机器人行业有望快速发展。
• 消费方面：二手房交易量企稳，存量房收储试点有利于楼市稳定。地产链业绩短期平淡，但毛利率、费用率、利润率将有所改善，行业出清，价格修复。
• 海外方面：美国关税力度或缓和，美欧日财政扩张有利于AI刺激板块。美元降息路径纠结，美国成屋销售疲软，需关注美联储降息对中小企业和消费的影响。出海企业开发东南亚、中东、非洲市场，建议关注华新建材、上海港湾等。

大宗建材方面

• 玻纤：新增产能逐步消化，供给冲击阶段已过，行业盈利处于历史低位，中期新增产能有限。2026年需求平稳增长，库存有望下降，风电、热塑、特种电子布领域盈利改善。推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份等。
• 水泥：供给侧主动调节力度和持续性维持，熟料产能利用率有望提升。2026年行业盈利有望震荡中改善，部分基建重点项目需求增量较大。反内卷政策引导行业有序竞争，龙头企业受益于行业格局优化。推荐华新建材、海螺水泥、上峰水泥、金隅冀东，建议关注天山股份、塔牌集团等。
• 玻璃：供给加速出清，价格弹性增强。2026年上半年浮法玻璃在产日熔量有望下降，库存下降推动价格反弹。中长期看，反内卷政策提升行业盈利中枢，龙头享受成本优势。推荐旗滨集团，建议关注南玻A、金晶科技等。

风险提示

• 地产信用风险失控、政策定力超预期。