2026年碳酸锂3月策略报告：供需格局转变，大涨之后博弈加剧

核心观点

• 供应端：国内外锂矿项目持续爬产，国内碳酸锂产能扩张但增速放缓，3月产量预计环比大增；进口锂矿和锂盐受津巴布韦出口禁令、南美政治转向等因素影响，但3月智利出口大增导致进口环比高增。
• 需求端：3月三元、铁锂正极排产预计环比增加，固态电池产业化推进；新能源汽车销量增速放缓，但纯电重卡销量迅猛提升，插混占比减少；储能行业受政策支持快速发展，114号文为产业可持续发展筑牢收益根基。
• 库存及展望：矿端库存大幅回落，锂盐库存持续去库，3月供需预计转为小幅过剩0.5万吨。
• 估值：外采锂辉石、锂云母现金净流入，但SMM现货估价净流出。
• 操作建议：观望为主，灵活交易。
• 关注风险点：量化与监管风险、中美反制措施影响、回收料产量及仓单注销、资金风险、宏观风险。

关键数据

• 2月碳酸锂主力合约价格环比上涨5.9%，SMM电池级碳酸锂现货均价17.2万元/吨，工业级均价16.85万元/吨。
• 2月锂云母价格涨幅高于碳酸锂，SMM锂辉石精矿价格环比上涨8.3%，锂云母价格环比上涨8.4%。
• 1月新能源汽车销量94.5万辆，同比增长0.1%，渗透率40%，环比下降12%；新能源重卡销量2.06万辆，同比增长191%。
• 1月储能中标容量23.1GWh，同比增长105%。
• 1月智利碳酸锂对中国出口16950吨，环比增长0.52万吨；硫酸锂出口中国2.78万吨，环比增长2.3万吨。

研究结论

2026年3月碳酸锂市场供需预计转为过剩，产业链上下游博弈加剧。供应端国内外项目持续爬产，进口锂矿和锂盐受多种因素影响存在不确定性，但3月智利出口大增导致进口环比高增。需求端正极排产预计增加，但新能源汽车销量增速放缓，储能行业快速发展。总体来看，市场需关注供需变化、进口情况、政策支持等因素，建议观望为主，灵活交易。