锂电
- 头部电池厂Q1排产环比持平,需求好于预期。
- 锂价短期扰动,继续推荐低估的宁德时代。
- 隔膜格局有望向好,价格开始上涨,盈利反转,关注龙头恩捷、星源。
AIDC
- “HALO交易”&“Token出海”情境下重点关注“基建”等重资产。
- AI模型更迭压缩轻资产边际利润,应用爆发期token需求提升。
- 海外AI建设制约因素为缺电力,电力运营、电力基建、算力基建是AI难以代替且需求旺盛环节,关注电力设备、AIDC基建公司。
光储
- T地面光伏一期10GW电池偏向拉普拉斯LPCVD方案,预计订单30亿,公司承接15亿其余外包,对应贡献利润5-6亿。
- 硅片环节建议关注连城数控、高测股份、晶盛机电。
- 北美下单节奏超预期,后续二期40GW与太空光伏有望加速落地。
风电
- 零部件谈价利好整机厂,整体谈价能降价3-5pct左右。
- 建议关注金风科技、明阳智能、运达股份。
- 大兆瓦铸件和TRB轴承价格有望稳定,看好盈利能力有望持续提升的主轴龙头金雷股份,市占率有望进一步提升的轴承领军企业新强联。