申万化工国瓷材料拟收购澳洲老牌牙科材料企业26年口腔板块发展新起点持续

公司拟8.16亿元收购澳大利亚上市公司SDI：SDI是专业牙科材料领域领先制造商和全球分销商，产品涵盖美学修复类材料、美白类材料、银汞合金类材料及配套设备。SDI品牌全球领先，虽不如3M，但较国内及韩国品牌更高端，24-25财年营收1.1亿澳元，净利润1308万澳元。此次收购契合公司国际化、高端多元化、多品牌运营战略，叠加前期海外布局，预计26年口腔板块将步入新起点。

氧化锆粉体：商务部禁止对日本军事用户出口两用物项，导致海外氧化钇价格暴涨，氧化钇是钇稳定氧化锆的重要原料。当前海内外价差显著，利好国内企业获取市场份额，海外产品涨价为大概率事件，国瓷材料将享受涨价弹性。

MLCC粉体：被动元件行业再现涨价潮，MLCC开启调价模式，大陆渠道商已上调现货价，涨幅最高达20%，业界预计国巨、华新科技等龙头也将跟进，后续合约价同步上涨。公司是国内MLCC粉体材料领域绝对龙头，25年扩产5000吨产能，针对三星等客户算力服务器AI级和车规级需求。

陶瓷管壳：公司氧化铝陶瓷管壳应用于低轨卫星芯片封装，具备轻量化、耐高温、高气密性和高频适配能力，单颗卫星价值量约100万元，公司是国内主要供应商，占据绝对市场份额。未来数年内我国卫星发射任务将进入高强度阶段，待发卫星数量有望爆发式增长，对应市场规模60亿，30%净利率测算对应近20亿利润空间。

固态电解质：26、27年是固态电池行业关键量产时间节点，宁德时代、中创新航等电池厂将27年定为全固态电池小批量装车节点，丰田、大众等外资车企计划26-27年通过合资厂实现中国本地化供应。公司与王琰博士合资成立子公司，专注于固态电解质研发，目前硫化物产品送样宁德等，客户认可度高，预计春节前完成50吨产线，26年中完成100吨产线。