导读
本报告导读部分介绍了近期银行板块的动态和主要研报标题，包括大型银行短贷增加、中小银行信贷放缓、银行净利润增速回正、企业短贷回暖、存款搬家趋势持续、不良转让统计等。
投资要点
年初以来银行板块累计下跌6.4%，跑输Wind全A指数14.7个百分点，主要受以下因素压制：
- 权益市场预期积极：长期无风险利率下降和资本市场制度改革提升权益市场回报预期，风险偏好较高，但主题板块轮番上阵和国有行中期分红提前催化了跨年行情的结束。
- 宽基指数ETF大额卖出：2026年1月15日至2月2日期间，沪深300ETF累计净流出约5,031亿元，银行作为沪深300指数第三大权重行业受影响较大。
- 经济基本面温和：信贷开门红中规中矩，板块缺乏短期积极催化。
当前银行板块半数标的股息率已回升至4.5%以上，长期配置价值凸显；全年经济预期可能上修，银行股投资可兼得顺周期期权。个股表现分化，2026年投资主线从稳健红利回报向绩优股估值修复倾斜。
- 国有行、股份行、农商行板块分别下跌11.2%、7.8%、1.8%，仅城商行子板块上涨1.9%。
- 涨幅靠前的个股包括青岛银行（17.9%）、宁波银行（11.4%）、杭州银行（6.3%）、渝农商行（3.8%）、江苏银行（2.7%），共性是基本面稳健，业绩增速有望提升或维持高速增长。
预计2026年个股估值将从收敛转向分化，具有以下优势的个股将有显著超额收益：
- 资产端信贷需求获取能力强
- 负债端成本改善空间大
- 资产质量拐点确立
- 市值管理积极
投资建议
2026年银行板块投资重点把握三条主线：
- 业绩增速提升或维持高速增长的标的：推荐宁波银行、招商银行、南京银行。
- 具备可转债转股预期的银行：推荐重庆银行、常熟银行，相关标的：上海银行。
- 红利策略：推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行。
风险提示
行业及公司动态跟踪
- 主要新闻：
- 央行维持1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%。
- 美国30年期抵押贷款利率下降8bp至6.09%。
- 央行下调远期售汇业务外汇风险准备金率至0。
- 主要公告：
- 宁波银行董事会换届选举，庄灵君为董事长，冯培炯为副董事长、行长。
- 常熟银行副行长干晴、程鹏飞增持公司股份3.0万股。
- 汇丰控股2025年营收同比增长3.7%，归母净利润下降7.9%，全年累计分红率62%。
- 渣打集团2025年营收同比增长6.1%，归母净利润增长25.4%，期末不良率2.05%。
周度数据跟踪
报告附带了多张图表，涉及银行板块的相关数据，但具体内容未在总结中展开。
评级说明
投资建议的比较标准是以报告发布后12个月内的市场表现为基准，公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅。
