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本报告分析了当前银行股的空间。政治局会议对活跃资本市场、房地产供求关系、制定地方化债方案等内容均有超预期的表述,这有助于缓解市场对信用风险及银行资产质量的担忧。此外,对于地方债务风险,政治局会议也明确提及“要有效防范化解地方债务风险,制定实施一揽子化债方案。”这中性偏正面地影响了银行股。然而,当前银行板块的核心矛盾仍在于政策转向能否明显提升市场对宏观经济的预期并吸引增量资金入场。当前环境下,宏观经济预期有望逐步改善,而四季度将会有积极变化,年底有望向1%靠拢。此外,美联储主席鲍威尔表示今年不会降息。综上所述,银行股具有一定的投资价值,但需要关注政策转向和宏观经济预期的改善情况。