国际市场
- 巴西:2025/26榨季已结束,累计入榨量同比减少2.16%,制糖比提升至50.74%。2026/27年度预计糖产量仍达4050万吨,持平于上一年度。制糖比下降对糖价影响显著需乙醇折糖价维持在18美分/磅以上。
- 印度:2025/26榨季预计总产糖量约3240万吨,同比增长12%。北方邦、马哈拉施特拉邦等产区受异常多雨影响,单产下降,但产糖率有所提高。
国内市场
- 产销情况:云南产销保持稳健,累计销糖率54.06%;广西产销双降,产糖率12.05%,累计销糖率38.49%,同比回落10.94个百分点。
- 进口情况:1月进口预估同比增加,预计达30万吨左右,大部分为配额内进口。市场对配额收紧政策预期较高,但官方未确认。
结论及操作建议
- 国际糖价:短期受印度产量下调支撑,或回到14美分/磅左右。
- 国内郑糖:基本面压力较大,广西销量落后,加工糖压制明显。虽政策预期下偏强运行,但上方空间有限。
- 操作建议:郑糖短线交易为主。