中信建投化工杨晖团队TDIMDI涨价潮持续建议关注万华化学沧州大化

2026-02-28 未知机构 Z.zy

TDI价格上行：巴斯夫韩国TDI装置计划检修，万华化学TDI分销渠道价格上调1200元/吨至15700元/吨/吨，限量供应。最新TDI市场均价14881元/吨，同比去年+16%。
供需格局分析：
- 供给端：万华化学产能占国内60%，全球33%；全球TDI产能扩张放缓，2026年新增仅科思创上海和华鲁30wt产能，供给增速拐点明显。
- 需求端：出口拉动明显，2025年中国TDI出口量55.65万吨，同比+51.84%，占比超产量35%，有望抵消国内地产链拖累。
MDI价格上涨：海外MDI价格频涨（巴斯夫、科思创、享斯迈均上调），最新MDI开工率约87%（历史81%），库存分位约14%，兼具低库存+高开工率特性。
MDI需求预期：美国降息带动房贷利率下降，成屋销量有望修复，推动MDI需求上行。
相关公司：万华化学（MDI产能380wt，TDI产能147wt，福建在建MDI产能70wt）、沧州大化（TDI产能16wt）。