- 核心观点:德福科技作为铜箔龙头,因卢森堡收购失败导致股价被低估,市场忽视了其电子箔业务能力。
- 关键数据:
- 电子箔产能:5万吨,实际出货3.5-4万吨。
- 铜箔总产能:17.5万吨+收购2万吨=19.5万吨,其中锂电箔14万吨,电子箔5万吨。
- PCB箔出货量:今年3.5-4万吨,规模是同行的3/4,但市值仅1/2。
- 业绩预期:锂电箔5元以上归母业绩对应100倍市值,26年8-10倍业绩对应400倍市值。
- 研究结论:
- 公司具备70%的上涨空间,展望300亿市值(锂电箔贡献100亿)。
- 核心看业绩兑现和客户拓展,德福是全行业亏损中仍能持续证明自己的公司。
- 持续看好,当前26年估值即可兑现20倍+公司价值。