沪铜震荡偏强趋势不改 氧化铝成本存在松动预期

沪铜

• 行情复盘：2月26日，沪铜主力合约收涨0.21%至102670.0元，持仓量增加11186手至184694手。
• 现货分析：SMM 1#电解铜均价101795元/吨，下跌270元/吨，现货贴水较大，但市场成交逐渐回暖。
• 产业动态：中国电解铜社会库存累库至53.17万吨（历史同期高位），下游需求暂未完全恢复；但需求旺季、国内利好政策预期及地缘摩擦风险仍提供上涨动能。
• 后市展望：预计沪铜震荡偏强，100000元/吨一线支撑较强，建议逢低布局多单。

氧化铝

• 行情复盘：周四震荡偏弱，主力合约增仓3万余手，盘中高点触及2890元/吨后走弱。
• 现货分析：SMM现货均价2620.46元/吨，上涨1.97元/吨；新疆地区最新招标价2970元/吨（上涨40元/吨）；社会库存497.51万吨，较节前下降但的在途库存增加。
• 后市展望：供减需增，现货流通收紧利多，但库存压力及成本松动预期限制上涨，预计区间震荡为主。

贵金属

• 行情复盘：金银窄幅震荡，沪金微跌0.01%报1146.28元/克，沪银上涨0.36%报22548元/千克。
• 消息面：美伊谈判进入关键期，双方达成全面协议概率低，军事风险仍高；美国15%关税政策悬疑延续。
• 后市展望：预计金银短期震荡加剧，黄金多单暂持需设止盈，白银宜观望等待方向明朗。

关联品种

• 沪铜、沪铝、沪金、沪银、氧化铝