油脂日报：马棕出口不及预期，油脂承压震荡

油脂市场分析总结

市场分析

• 期货价格：昨日收盘，棕榈油2605合约8714.00元/吨，下跌1.51%；豆油2605合约8198.00元/吨，下跌0.36%；菜油2605合约9185.00元/吨，下跌0.64%。
• 现货价格：广东棕榈油8670.00元/吨，下跌1.37%；天津一级豆油8500.00元/吨，下跌0.35%；江苏四级菜油9830.00元/吨，下跌1.11%。
• 现货基差：棕榈油P05+44.00，上涨14.00元；豆油Y05+302.00，持平；菜油OI05+645.00，下跌51.00元。

近期市场咨询汇总

• 马来西亚棕榈油：SPPOMA数据显示，2026年2月1-25日单产环比减少16.78%，产量环比减少16.25%。
• 国际油籽及油脂价格：加拿大菜籽（3月船期）C&F价格567美元/吨，上调1美元/吨；阿根廷豆油（4月船期）C&F价格1209美元/吨，上调39美元/吨。
• 进口成本：美湾大豆（4月船期）C&F价格514美元/吨，上调4美元/吨；巴西大豆（4月船期）C&F价格469美元/吨，上调5美元/吨。
• 马来西亚棕榈油理事会（MPOC）观点：尽管面临印尼B50生物柴油强制令推迟和库存高企等逆风，但1月份棕榈油价格维持在每吨4000林吉特上方，显示短期结构性底部形成。

市场动态

• 需求端疲态：斋月前备货未达预期，主要进口国库存充裕、采购谨慎，中国春节后需求淡季延续，抑制采购动能。
• 整体油脂承压：三大油脂价格震荡下跌，市场承压震荡。

策略与风险

• 策略中性
• 风险：政策变化

图表

• 提供了棕榈油、大豆油、菜籽油的汇总均价、主力合约收盘价、基差、价差、进口利润、对盘利润、产量、成交量、库存等图表。

研究结论

• 油脂市场当前承压震荡，需求端疲态明显，主要进口国库存充裕，采购谨慎。棕榈油价格形成短期结构性底部，但整体市场仍面临政策变化等风险。