市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘6668元/吨（-109），PP主力合约收盘6675元/吨（-45）；LL华北现货6580元/吨（-100），LL华东现货6660元/吨（-120），PP华东现货6650元/吨（-30）；LL华北基差-88元/吨（+9），LL华东基差-8元/吨（-11），PP华东基差-25元/吨（+15）。
- 上游供应：PE开工率88.0%（-0.5%），PP开工率75.5%（-0.4%）。
- 生产利润：PE油制生产利润-215.7元/吨（+13.9），PP油制生产利润-555.7元/吨（+13.9），PDH制PP生产利润-467.7元/吨（+20.3）。
- 进出口：LL进口利润-42.0元/吨（-17.3），PP进口利润-390.5元/吨（-58.0），PP出口利润-62.5美元/吨（-8.2）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率10.1%（-14.7%），PE下游包装膜开工率24.7%（+4.4%），PP下游塑编开工率29.3%（+5.2%），PP下游BOPP膜开工率36.7%（-6.0%）。
市场分析
- PE：供应端PE开工延续高位，标品排产回升，整体供应压力增强，上游与中间贸易商库存预期上涨；需求端下游复工偏慢，备货补库有限，等待地膜旺季补库；库存端上游库存累积，下游复工缓慢，现货成交偏淡，社会库存季节性累积。供强需弱延续，短期成本端支撑偏强，关注下游复工后库存去化节奏。
- PP：地缘扰动推升油价与外盘丙烷，成本端支撑抬升；供应端镇海炼化等装置检修，进口到港量减少，供应缩量短期缓解压力；PDH利润仍亏损，部分装置检修，总体开工回升有限，上游企业季节性累库；需求端下游缓慢复工，补库节奏一般，中间贸易商库存累积。需求淡季供应端有支撑，短期成本端抬升对价格有提振，关注地缘局势及下游复工后去库节奏。
策略
- 单边：观望，短期跟随成本端波动。
- 跨期：L05-09价差谨慎逢高做缩。
- 跨品种：L-PP价差谨慎逢高做缩。
风险
- 地缘局势变化；原油价格波动；外盘丙烷示弱；上游检修不及预期。
