Q布龙头菲利华历史新高更新cowop及载板带动Q布增量目前

CCL行业通胀紧缺，lowcte玻璃布价格上涨及产能不足推动Q布需求增长

• lowcte玻璃布价格从2025年的100元左右上涨至170-180元，龙头Nittobo产能不足，国内厂商填补需时间。
• cowop、abf载板及bt载板新增需求挤压lowcte产能，Q布除dkdf值优势外，cte值趋同，价格逐步逼近lowcte，终端厂商动力增强替代lowcte。

Asic下一代产品逐步转向Q布，用量提升可期

• Rubin系列中midplane和backplane已使用Q布，未来CPX和switch逐步升级，谷歌v7/AWS T3已升级至M8+2，明年V8/T4讨论Q布可能，钻针厂商同步研发提升良率。

菲利华Q布业务量价齐升，市场供给不足

• 公司月均出货环比增长，下游需求远大于供给，Q布价格预期上涨10-20%，年内出货指引800-1000万平。

长期看好Q布发展，技术路线清晰

• NVL144cpx及Rubin ultra机柜发布将推动Q布用量从1到100提升，公司作为全球龙头，维持“Q布是时间的朋友”观点，越拉长看终局技术越清晰。