芯原股份在手订单大幅增长,公司在手订单金额截至2025年四季度达50.75亿元,较三季度末提升54.45%,量产业务订单超30亿元,整体订单预计一年内转化比例超80%,近60%为数据处理应用领域订单。
公司国产ASIC卡位优势显著:现阶段字节一代即将量产,二代开始预研,芯原具备从7nm-4nm流片经验储备,且大量案例为一次流片点亮,是国产化、技术、成本考量的最优解。稀缺的产能资源和工艺know how进一步强化其优势。
产业链反馈显示,自2025年以来需求端多次追加订单,2026年仍有追加,预计量产自Q2集中于下半年交付,订单量可观。除核心云厂商外,GPGPU和其他云商多个订单有望在2026年开启交付。
研究结论:现阶段芯原国产ASIC订单与量产确定性边际提升,叠加Q4在手订单创历史新高,公司业绩在端云两侧多个核心项目驱动下将逐步兑现。看好芯原股份,维持国产算力首推评级。