核心观点与关键数据
AI驱动高阶多层PCB钻孔机需求
- 子公司大族数控钻孔设备订单高增,M9应用拉动超快激光设备迭代
- 高端AI设备占比提升,盈利修复明显
- 预计2026年收入同比增长70%,利润同比增长110%
3C设备景气恢复
- 作为果链激光加工设备供应商,受益于苹果折叠屏机型及20周年潜在技术创新
- 开年订单节奏及规模超预期,预计2026年订单同比增长50%以上
- 2027年AI创新大年,叠加钛合金结构件3D打印增量,订单体量或创新高
业务结构优化
- PCB/3C营收占比50%以上,高毛利率业务占比提升
- 新能源拖累减少,上调2026年利润至25亿(之前18-22亿)
高增长低估值
- 2026年业绩同比增长127%
- AI业务与NV/open AI等展开合作,商业航天为蓝箭提供配套
- 当前PE仅20+X,远低于历史PE