申万化工兴福电子业绩符合预期看好多元化战略布局稳步推进

兴福电子业绩快报及战略布局总结

核心业绩数据

• 2025年业绩：公司实现营收14.75亿元（同比增长30%），归母净利润2.08亿元（同比增长30%），扣非净利润1.98亿元（同比增长26%）。
• Q4单季度业绩：实现营收4.12亿元（同比增长38%，环比增长5%），归母净利润0.43亿元（同比增长59%，环比下降30%），扣非净利润0.47亿元（同比增长62%，环比下降16%）。

业绩增长驱动因素

• 电子级磷酸、硫酸等产品产销量稳步增加。
• 新产品及客户拓展顺利。

行业背景与竞争优势

• 半导体行业景气：全球AI快速发展推动半导体行业进入高景气周期，存储行业扩产需求旺盛，材料端将持续受益。
• 公司湿电子化学品平台化能力：依托兴发集团产业链协同优势，公司聚焦半导体应用领域，打造湿电子化学品平台化供应能力。
  • 电子级磷酸、硫酸国内市占率第一。
  • 电子级双氧水快速放量，已进入韩国核心客户海力士供应链。
  • 电子级氨水、异丙醇、功能性湿化学品进入放量阶段。

国际化与多元化战略

• 国际化：以宜昌基地为核心，推动境内京津冀、长三角、珠三角半导体集聚区的区域化产业布局，加速新加坡、韩国、中国台湾等境外市场拓展，构建海外供应体系。
• 多元化：在夯实湿电子化学品平台化供应能力的同时，围绕产业链优势布局电子气体、硅基前驱体、光刻胶光引发剂、封装材料等先进电子材料。

盈利预测与投资评级

• 业绩预测：小幅调整2025年业绩预测为2.08亿元，维持2026-2027年业绩预测为3.05亿元、4.27亿元。
• 投资评级：维持“增持”评级。