沪铝下游需求仍偏弱 沪铅产业现状偏弱

沪铝

行情资讯
2月4日，沪铝主力合约收涨1.85%至23955.0元，持仓量减少1885手至224756手。华东电解铝现货贴水期货220元/吨，成交一般。LME铝锭库存减少0.2万吨至49.5万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
策略观点
国内铝锭、铝棒库存延续累积，需求淡季下游需求仍偏弱，但并不构成价格大的利空；LME铝库存维持相对低位，加之美国铝现货升水维持高位，铝价支撑仍较强。市场情绪缓和背景下，铝价预计逐渐企稳抬升。今日沪铝主力合约运行区间参考23500-24200元/吨；伦铝3M运行区间参考3050-3130美元/吨。

沪铅

行情资讯
2月4日，沪铅指数收跌0.26%至16670元/吨，持仓量10.59万手。伦铅3S涨13.5美元至1973美元/吨，持仓17.09万手。SMM1#铅锭均价16450元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9975元/吨。上期所铅锭库存3.34万吨，内盘原生基差-120元/吨；LME铅锭库存20.41万吨，注销仓单1.71万吨，外盘cash-3S合约基差-47.99美元/吨。全国主要市场铅锭社会库存3.90万吨，较1月29日增加0.06万吨。
策略观点
铅矿显性库存抬升，高价白银支撑冶炼利润，TC低位横移，原生铅开工率维持高位，原生铅锭累库。再生废料库存抬升，再生冶炼利润小幅下滑，但再生铅开工率边际抬升。下游蓄企开工率小幅下滑。冶炼成品库存与社会库存均有抬升，产业现状偏弱。1月30日沃什提名美联储主席的预期引发市场情绪退潮，2月2日美国ISM制造业PMI录得52.6，高于预期，缓和恐慌情绪。铅锭进口盈亏为259.94元/吨。