招商机械继续强call船机龙头中国动力受油运驱动船

受油运驱动，船市呈现回暖趋势，同时公司业务受益于GEV燃机缸体部件供应及船改燃催化，今日截至14:10已上涨6.3%，持续突破阶段新高。

去年12月初已强调船市买点，最佳特征为A.运费创新高；B.船价或订单量，总有一个开始底部回暖，另一个明显变好。

运费侧：BDTI处于高位，且委内瑞拉、伊朗动荡影响下，影子船队加速拆解；BDI去年创下两年新高，西芒杜铁矿拉长运距逻辑将持续发酵。

订单侧：近两月VLCC新船订单量加速放量。

船价侧：Clarkson新船价格指数自12月以来缓慢复苏，为船舶逻辑增添最后一环。干散+油船单吨造价较低导致的船价结构性超跌影响已结束，船价有望在新船订单量持续催化下上行。

中国动力核心推荐逻辑：

1. 发动机作为造船核心零部件，充分受益于造船价格上涨，随同涨价趋势。
2. 航运业碳减排对发动机提出更高要求，双燃料主机替代传统主机，船用发动机有结构化增量。
3. 存在中船柴油机少数股权回购+WINGD并购预期。
4. 存在燃机资产重整+船改燃催化，面向GEV的燃机缸体部件供应提供想象空间。

自2021年起追踪船舶行业，已有深入复盘与研究。