1、春节期间印尼RKAB指标预期收紧:
- esdm正式公告预计在2026年3月底-4月初公布指标版本,意味着印尼出口减量至少持续到一季度末或二季度,全年减量预期持续。
- 中型矿收到意向性削减配额,部分矿商产量削减达80%。
- 印尼煤价从贸易商惜售报价提升至实际坑口报价,4500大卡坑口煤与国内倒挂,印尼比国内高10元,预计一季度煤价有向上脉冲可能。
2、财政收入和产量敏感性分析:
- 站在财政平衡角度,印尼煤价在55-60美元时,全年产量可控制在6亿吨;50-55美元时需达7亿吨;45-50美元时需达8亿吨。
- 短期内印尼政府未必会因财政收支对RKAB做出单方面显著调整。
3、美国煤炭振兴法案影响:
- 1.75亿美元升级6座煤电厂更多是延寿+提升可靠性,而非新增产能。
- 乐观情况下(煤电占比18-19%),煤电消费量或从4.24亿吨提升至4.5-4.8亿吨,提升6~13%。
- 若想提高美国煤电占比,需提升投资覆盖面,如电力设施电网等工程投资。