宝城期货煤焦早报（2026年2月25日）

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
• 备注：
  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
  • 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。
  • 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：焦煤（JM）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 节后首日，焦煤主力合约维持弱势格局，日内增仓下行，短期市场氛围依然偏空。
  • 供需方面：春节期间停产休假煤矿逐渐复产，蒙煤进口量维持高位，地产、基建终端需求持续低迷，基本面预期难言乐观，拖累煤价低位运行。
  • 后续：全国两会或带来宏观预期支撑，焦煤期货或维持低位震荡；若无实质性政策利好，焦煤价格仍将面临压力。

品种：焦炭（J）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 现货市场：日照港准一级湿熄焦平仓价格指数周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价周环比持平，整体基本面无明显变化。
  • 供需方面：春节期间供需企稳运行，原料端焦煤供应短期收缩，但焦企、钢厂存煤充足，节后煤矿生产恢复，成本支撑有限。
  • 后续不确定性：美伊地缘风险、两会政策预期、反内卷政策预期。

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