品种观点参考
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焦煤（JM）
- 日内观点：上涨
- 中期观点：震荡偏强
- 参考观点：震荡
- 核心逻辑：煤矿产量数据显示，本周焦煤供应并未进一步收缩，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量为77.1万吨，周环比增0.7万吨，同比偏低2.4万吨；原煤日均产量191.2万吨，周环比增3.3万吨，同比偏低13.8万吨。进口方面，甘其毛都口岸8月1日~18日期间，蒙煤通关车数合计16586车，7月同期因蒙古国那达慕大会影响仅通关9125车，同比增幅达81.8%。需求端，全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.18万吨，周环比小幅增加0.07万吨。整体来看，受供应边际回升、交易所风控调节，以及下游93阅兵限产等因素扰动，近期焦煤经历了阶段性调整，但后续“反内卷”题材仍有望带来消息面利多驱动，焦煤期货易涨难跌，上周五夜盘主力合约录得明显涨幅。
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焦炭（J）
- 日内观点：上涨
- 中期观点：震荡偏强
- 参考观点：震荡
- 核心逻辑：钢联数据显示，8月22日当周，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.18万吨，周环比小幅增加0.07万吨；247家钢厂铁水日均产量合计240.75万吨，周环比微增0.09万吨。库存方面，本周钢厂、港口去库速度放缓，焦化厂库存小幅累积，统计样本内总库存888.58万吨，周环比小幅增加1.16万吨，较去年同期库存偏高84.94万吨。现阶段，随着“反内卷”题材逐渐发酵，期货市场由此前的“焦煤供应收缩，支撑焦炭上行”的成本端强预期，逐渐进入到现实验证环节，市场博弈增加，焦炭期货高位整理。考虑到后续上游仍有可能进一步配合“反内卷”出台相关政策措施，成本端消息面依然有望形成利好支撑，中长期来看焦炭或表现出易涨难跌的特征。
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