宝城期货豆类油脂早报（2026年2月25日）

品种观点参考

时间周期说明

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一月（以前一日夜盘收盘价为基准）

备注

1. 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
2. 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。
3. 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块

豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：市场对中美农产品贸易前景的担忧情绪升温。基本面呈多空交织格局，南美巴西大豆收割率五年同期最低，收获延迟为美豆期价提供短期支撑，但丰产预期未改。国内现货市场因油厂开机恢复中、货权集中，整体表现抗跌，但节前高库存压力持续。豆粕价格陷入进口成本波动加剧与国内供需宽松的博弈中，短期走势震荡偏强。

棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：春节后国内油脂市场在外盘强势带动下跟盘补涨，核心驱动来自国际油价走强及美国生物燃料政策乐观预期，推动美豆油创近两年半新高。尽管马棕油自身供需双弱，但在豆油领涨及原油提振下被动跟涨。国内现货随盘上行，市场关注点转向节后下游补库需求能否兑现，以及油厂开工恢复情况。短期看，生柴题材与原油强势为油脂板块提供了坚实支撑，但上行空间受制于马棕出口疲软、国内棕榈油到港压力等基本面压力的制约。短期棕榈油期价走势震荡偏强。

（仅供参考，不构成任何投资建议）