重大事项点评：拟收购慧联电子，切入 PCB 钻针领域

新锐股份拟收购慧联电子，切入PCB钻针领域。慧联电子拥有“棒材-涂层-PCB钻针/铣刀-设备”解决方案能力，是PCB刀具细分领域国家级专精特新“小巨人”，其铣刀技术行业领先，产销量全球第一，主要客户包括富士康、胜宏科技等。PCB钻针行业在AI、数据中心等需求驱动下呈现“量价齐升”特征，M9+Q布材料使钻针寿命骤降，损耗速度提升。新锐股份收购慧联电子将强化产业链协同，布局AI高增长赛道，快速补齐PCB专用刀具产品线，提升切削工具板块的全场景覆盖能力，培育新的利润增长点。预计公司2025-2027年实现营收分别为26.12亿元、37.98亿元、52.16亿元，实现归母净利润分别为2.35亿元、3.86亿元、5.15亿元，对应EPS分别为0.93元、1.53元、2.04元。基于公司为国内矿用凿岩工具领先企业，具有产业链协同优势，给予2026年48倍PE，目标价调整为73.44元，维持“强推”评级。风险提示包括未完成收购或整合不及预期、制造业景气度不及预期、行业竞争加剧、出口不及预期、原材料波动、收购标的业绩不及预期、汇率波动。