财通电子新科技看好MLCC产业链需求高增叠加扩产受限高端MLCC进入

行情回顾：国巨、华新科大涨，三星电机春节期间涨幅达30%+2月23日，华新科（2492.TW）涨幅+9.72%，国巨股份有限公司（2327.TW）涨幅+9.96%，2月19日-2月23日三星电机（009150.KS）涨幅+35.31%。 涨价复盘：继中国大陆渠道商、三星机电相互涨价20%后 【财通电子&新科技】看好MLCC产业链：需求高增叠加扩产受限，高端MLCC进入价格上行区间 行情回顾：国巨、华新科大涨，三星电机春节期间涨幅达30%+2月23日，华新科（2492.TW）涨幅+9.72%，国巨股份有限公司（2327.TW）涨幅+9.96%，2月19日-2月23日三星电机（009150.KS）涨幅+35.31%。 涨价复盘：继中国大陆渠道商、三星机电相互涨价20%后，村田高端MLCC拟涨价——2月2日村田制作所MLCC在AI服务器领域需求旺盛，FY25Q3（自然年25Q4）AI服务器领域MLCC 订单大增29.4%至2681亿日元，全年销售额预测上调600亿日元至1.8万亿日元；——2月4日MLCC陆续调升报价，中国大陆渠道商MLCC涨幅看20%，国巨、华新科技现货价也有望跟进调升，后 续合约价也将涨价；——2月11日韩国三星机电被动元件现货涨20%； ——2月17日村田计划对AI服务器所用的MLCC拟涨价，计划在FY25Q4（2026年1月-3月）完成评估，并于26年3 月底前作出最终决定。 需求：AI服务器领域的需求将持续且高增长——MLCC需求受AI服务器和智能汽车拉动。 AI服务器领域：单台GB200 NVL72机柜可使用超过5万颗高容MLCC，价值量是传统服务器的5-10倍；电动汽车：一辆高端电动车MLCC总用量约1.5-1.8万颗，其中高容值占比超30%，随800V平台渗透率提升而持续增长。 ——MLCC在AI服务器领域的需求将持续且高增长。 2月18日消息，据彭博社报道，村田总裁中岛规巨解释称，对芯片制造商和数据中心运营商开发路线图的了解让村田有信心，当前的人工智能投资热潮至少将在3到5年内进一步强劲增长。 他认为，下一代AI芯片将需要高端MLCC数量增长数十倍以上，公司满足需求的能力将是其业绩增长的关键。 供给：AI服务器MLCC龙头村田目前稼动率达90%-95%，高端MLCC难快速扩产有望出现订单外溢——村田AI服务器领域MLCC市占率达70%，稼动率达90%-95%，订单量为产能的两倍。 据彭博情报分析师数据显示，村田目前是全球最大的MLCC供应商，在全球MLCC市场占有率超过40%，而在AI服务器所需的高端MLCC领域，村田市占率达到约70%，村田FY25Q3（2025年10月-12月）MLCC产能利用率高达90%-95%，公司高管表示，该产能利用率水平将在FY25Q4（2026年1月-3月）保持，同时，中岛规巨透露，客户咨询的高端MLCC订单量已达到村田公司当前产能的两倍，产能完全无法满足需求。 ——高端MLCC扩产周期长&原材料限制导致难以快速扩产，AI服务器领域MLCC有望出现订单外溢。