沪银或跟随黄金被动波动 橡胶需求阶段性转弱

发布时间：2026-02-13 09:18:50作者：宁证期货来源：宁证期货 行情复盘 2月12日，沪银期货主力合约收涨0.62%至20626.0元 持仓量变化 2月12日收盘，沪银期货持仓量：-13520手至198298手。 背景分析 美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，前值小幅下修至4.8万人。失业率录得4.3%，创2025年8月以来新低;时薪环比增长0.4%，超预期。 后市展望 非农数据大幅超预期，但是贵金属波动有限，市场或进一步等待美联储货币政策明朗，但是在沃什正式上任前，各方都是猜测。白银或跟随黄金被动波动，中期暂看高位震荡。关注黄金、白银相互影响。 研报正文研报正文 【白银】 美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，前值小幅下修至4.8万人。失业率录得4.3%，创2025年8月以来新低;时薪环比增长0.4%，超预期。 评：非农数据大幅超预期，但是贵金属波动有限，市场或进一步等待美联储货币政策明朗，但是在沃什正式上任前，各方都是猜测。白银或跟随黄金被动波动，中期暂看高位震荡。关注黄金、白银相互影响。 【生猪】 据农业农村部监测，2月12日“农产品批发价格200指数”为129.48，“菜篮子”产品批发价格指数为132.31。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.07元/公斤，比前一日下降0.5%;鸡蛋8.28元/公斤，比前一日上升0.5%。 评：昨天全国猪价稳定偏强为主，价格偏弱调整后，养殖端挺价意愿增强，且南方部分区域热鲜小幅增加，低价小幅反弹。生猪价格向下空间有限，短中期远月合约筑底完成，等待周期反转，建议低多远月。重点关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度。 【橡胶】 泰国原料胶水价格62泰铢/公斤(1/1.64%)，杯胶价格55泰铢/公斤(0.5/0.92%)。截至2026年2月8日，中国天然橡胶社会库存129.6万吨，环比增加1.5万吨，增幅1.2%。中国深色胶社会总库存为86.4万吨，增1.4%。中国浅色胶社会总库存为43.2万吨，环比增0.9%。 评：上游供应处于季节性减产期，原料价格仍有上涨空间，供应端提振效应增强。春节假期临近，下游轮胎厂陆续停工放假，导致天胶需求阶段性转弱，现货市场交投逐渐转淡，与库存高企对胶价形成牵制。胶价或呈现偏震荡运行。 【铜】 刚果(金)2025年铜出口量达340万吨，同比增长近10%，巩固其全球第二大产铜国地位。艾芬豪矿业创始人表示，刚果正以全球最快速度增产，有望成为世界铜产量领导者。 评：刚果铜矿的确定性增量，是目前全球铜供应短缺背景下难得的亮点，但是考虑到刚果政治局势复杂，其铜矿供应亦存在不稳定性。目前AI与能源转型的长期逻辑未变，但短期受制于春节前后的消费真空期，预计铜价延续高位区间震荡，等待更明确的方向信号。 关联品种关联品种沪铜橡胶生猪沪银所属公司：宁证期货