尿素呈现供需两旺状态 纯碱基本面压力偏高

行情复盘

2月12日，尿素期货主力合约收涨2.79%至1843.0元，持仓量增加36313手至260406手。现货市场多数稳定，个别地区小幅调涨，山东、河南市场价格分别为1800元/吨、1810元/吨，但市场基本进入有价无市状态。

研究观点

• 尿素：期货价格震荡走强，主力05合约收盘价1843元/吨。现货市场稳定，但需求趋于清淡，产销率5%～50%。期货市场受“4-6月尿素指导价格上调”消息扰动，但消息未经证实。节后市场存在需求旺季、全球能源价格波动及印标结果等因素利好，但旺季周期保供稳价政策导向明显，价格上方有天花板限制，趋势性大幅上涨可能性低。建议轻仓或空仓过节。
• 纯碱：期货价格震荡走弱，主力05合约收盘价1162元/吨。现货价格维持稳定，但本周产量提升2.32%至79.23万吨，库存提升0.44%。需求依旧偏弱，玻璃产能下降、轻碱下游停工。基本面压力偏高，建议偏弱震荡思路对待，关注宏观政策及商品市场联动效应。建议轻仓或空仓过节。
• 玻璃：期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1065元/吨。现货价格稳定，但供应水平继续小幅回落，需求季节性回落。供需矛盾难有明显改善，节前期货盘面偏弱震荡，节后关注宏观政策、产线放水等题材，建议轻仓或空仓过节。

市场信息

• 尿素：郑商所仓单10949张，无变化；行业日产量21.56万吨，持平；企业库存83.47万吨，周降9.12%。
• 纯碱：郑商所仓单4035张，减少1599张；行业产能利用率85.18%，周+1.93个百分点；产量79.23万吨，周+2.32%；库存158.80万吨，周+0.44%。
• 玻璃：郑商所仓单1000张，无变化；浮法玻璃市场均价1107元/吨，持平；日产量14.80万吨，周降1000吨；总库存5535.2万重箱，周+4.31%，同比-12.28%。

图表分析

（此处原文未提供具体图表，故省略）