从“历史经典产业”到“传统优势民生产业”，新五年酿酒产业提质发展

核心观点与关键数据

• 产业定位升级：工信部等部门印发《酿酒产业提质升级指导意见（2026—2030年）》，将酿酒产业定调为“我国传统优势产业和基础民生产业”，鼓励高质量发展，标志着白酒产业进入规范化高质量发展新阶段。
• “十五五”发展目标：规划到2028年，培育3个以上千亿级传统优势酒产区、10个以上百亿级特色酿酒产业园区，形成“百亿园区、千亿集群、万亿产业”发展格局；到2030年，形成产品种类丰富、生产流通有序、区域布局合理的产业体系。
• 产区发展格局：截至“十四五”，国内已有3个千亿级白酒产区（贵州仁怀、四川宜宾、四川泸州），多个百亿级产区（山西吕梁、贵州习水等），以及数十亿级特色酿酒产区。预计山西吕梁、四川遂宁等产区有望在“十五五”期间实现规模跃升。

重点任务与转型方向

• 全产业链升级：指导意见围绕原料供给、科技创新、产业结构优化、发展方式转变、新模式新业态、品牌文化赋能、产业支撑体系等7方面提出21项重点任务，并设置4项工程任务，推动全产业链现代化。
• 龙头酒企转型：茅五泸等龙头酒企加速推进转型升级，主要体现在：①生产端加强绿色供应链及智慧产线建设；②营销端探索低度化、年轻化、体验场景化战略，加强短视频、短剧等创新营销；③渠道端全面铺开五码应用，强化渠道管控。

投资建议

• 产业前景：传统酒类（白酒、啤酒、黄酒）发展成熟，新酒饮（果露酒、精酿等）处于初期，威士忌、白兰地本土化前景乐观。
• 白酒板块：关注周期筑底，贵州茅台已见底，推荐贵州茅台，后续关注古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒等估值修复机会。
• 啤酒板块：关注大单品培育和分红稳健品种。
• 黄酒板块：重视创新驱动的会稽山、古越龙山。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 食品安全风险
• 白酒库存去化不及预期