Royal Bank of Canada (RBC) 正在发行自动赎回或有息票障碍票据（“票据”），与表现最差的两个基准指数——纳斯达克2000指数和欧洲斯托克50指数的表现挂钩。票据的关键条款包括：
- 基准指数：纳斯达克2000®指数（“RTY指数”）和 EURO STOXX 50®指数（“SX5E指数”）
- 发行日期：2026年2月27日
- 到期日：2030年8月26日
- 或有息票：如果每个基准指数在息票观察日的收盘价都高于其息票阈值（为其初始基准指数价值的70%），则投资者将在每个息票支付日收到8.15%的年利率的或有息票。如果基准指数在后续息票观察日的收盘价低于其息票阈值，则该息票将延迟支付，但只有在该基准指数在更晚的息票观察日的收盘价高于其息票阈值时才支付。投资者在票据期限內可能不会收到任何或有息票。
- 赎回条款：如果任何一个基准指数在任何赎回观察日的收盘价都等于或高于其初始基准指数价值，则票据将被自动赎回，投资者将收到100%的本金加上任何应付的或有息票。
- 到期赎回：如果票据未被自动赎回，且表现最差的基准指数的最终基准指数价值等于或高于其障碍价值（为其初始基准指数价值的70%），则投资者将在到期时收到其本金加上任何应付的或有息票。如果票据未被自动赎回，且表现最差的基准指数的最终基准指数价值低于其障碍价值，则投资者将损失其本金1%，且损失金额等于表现最差的基准指数的最终基准指数价值低于其初始基准指数价值的百分比。
票据的风险包括：
- 本金损失风险：如果票据未被自动赎回且表现最差的基准指数的最终基准指数价值低于其障碍价值，投资者可能会损失部分或全部本金。
- 或有息票无法支付风险：如果基准指数在任何息票观察日的收盘价都低于其息票阈值，则投资者将不会收到该息票。
- 单一基准指数风险：任何支付都仅取决于表现最差的基准指数的表现，即使另一个基准指数表现更好。
- 无法参与基准指数升值风险：投资者的回报仅限于可能支付的或有息票，无论基准指数如何升值。
- 自动赎回风险：如果基准指数在任何赎回观察日的收盘价都等于或高于其初始基准指数价值，票据将被自动赎回，投资者将不会收到任何进一步的支付。
- 信用风险：任何支付都取决于 RBC 的偿付能力。
- 二级市场流动性风险：票据可能没有活跃的二级市场，销售可能产生重大损失。
- 初始估计价值风险：票据的初始估计价值将低于公开要价，且不表示 RBC 或其附属公司在任何时候愿意以任何价格购买票据。
- 法律或监管变化风险：法律或监管变化可能导致票据加速到期，从而降低投资者的回报。
- 市场波动风险：市场波动可能导致票据的市场价值低于其初始估计价值。
美国联邦所得税影响尚不确定。根据 RBC 的法律顾问的意见，票据将被视为预付费金融合同，其息票将作为普通收入纳税。这种处理方式存在不确定性，美国国税局 (IRS) 或法院可能不同意。此外，由于这种处理方式基于初步定价补充发行时的市场条件，因此需要在交易日进行确认。
RBC 或其附属公司可能会向其他注册经纪商支付高达每 1,000 美元本金 23.50 美元的可变销售让利，用于分销票据。某些经销商可能会放弃部分或全部包销折扣或销售让利，因此在这些账户中购买的投资者购买票据的公开要价可能在 976.50 美元和 1,000.00 美元之间。
票据的经济条款反映了 RBC 的实际或感知信用价值。由于结构化票据会导致 RBC 的运营、融资和负债管理成本增加，因此 RBC 通常以低于可比期限的传统固定或浮动利率债务的利率借入资金。较低的内部融资利率、包销折扣以及与票据相关的对冲成本降低了票据对投资者的经济条款，并导致票据的初始估计价值低于其公开要价。
