摩根大通美股招股说明书(2026-02-20版)

核心观点

本研报介绍了一款名为“Uncapped Buffered Return Enhanced Notes Linked to the S&P 500®Futures Excess Return Index”的金融产品，该产品由JPMorgan Chase Financial Company LLC（以下简称“JPMorgan Financial”）发行，并由JPMorgan Chase & Co.（以下简称“JPMorgan Chase”）无条件担保。

产品设计

该产品的目标是为投资者提供至少1.77倍的S&P 500®Futures Excess Return Index（以下简称“指数”）在到期时的增值，但投资者需要放弃利息支付，并愿意在到期时损失高达80%的本金。

指数

该指数衡量在芝加哥商品交易所（以下简称“交易所”）交易的最近到期季度E-mini®S&P 500®期货合约（以下简称“标的期货合约”）的表现。标的期货合约是基于S&P 500®指数的美元计价期货合约，代表每份50美元乘以S&P 500®指数的合约单位，以每指数点多少美分来衡量。

支付方式

• 上行情景：如果指数最终价值高于初始价值，投资者将在到期时获得1000美元的本金加上等于指数回报乘以至少1.77倍的上行杠杆因子的回报。
• 平价情景：如果指数最终价值等于初始价值或低于初始价值不超过20%的缓冲额度，投资者将在到期时获得其笔记的本金。
• 下行情景：如果指数最终价值低于初始价值超过20%的缓冲额度，投资者将损失其本金1%的金额，每低于初始价值超过1%的缓冲额度。

风险因素

• 本金损失风险：如果指数最终价值低于初始价值超过20%，投资者将损失高达80%的本金。
• 信用风险：投资者依赖于JPMorgan Financial和JPMorgan Chase的偿付能力，任何信用风险的变化都可能对笔记的价值产生不利影响。
• 流动性风险：笔记不会在任何证券交易所上市，可能难以出售。
• 税收处理：笔记的税收处理可能存在不确定性。

关键数据

• 发行日期：2026年2月27日左右
• 到期日期：2031年3月4日
• 最小认购金额：1000美元及整数倍
• 缓冲额度：20%
• 上行杠杆因子：至少1.77倍
• 估计价值：950美元/1000美元本金

研究结论

该产品为投资者提供了一种潜在的较高回报，但同时也伴随着较高的风险，包括本金损失风险和信用风险。投资者在投资前应仔细评估其风险承受能力和投资目标。