核心观点
该研报介绍了一款由摩根大通金融公司发行，并由摩根大通公司担保的结构化投资产品——自动赎回或有利息票据，其挂钩标的为 MerQube US Large-Cap Vol Advantage Index（摩根方舟美国大型股波动优势指数）。
产品结构
- 发行方：摩根大通金融公司
- 担保方：摩根大通公司
- 挂钩指数：MerQube US Large-Cap Vol Advantage Index（摩根方舟美国大型股波动优势指数），该指数每日扣除 6.0% 的费用。
- 初始价值：定价日指数收盘水平
- 最终价值：最终审查日指数收盘水平
- 触发价值：60.0% 的初始价值
- 利息障碍：65.0% 的初始价值
- 或有利息支付：若指数在审查日收盘水平等于或高于利息障碍，则支付或有利息，最低为 14.25% 的年化收益率，支付方式为每半年支付 7.125%。
- 自动赎回：若指数在任何审查日（最终审查日除外）收盘水平等于或高于初始价值，则自动赎回，赎回金额包括本金、所有未支付的或有利息以及该审查日的或有利息。
- 到期支付：若产品未自动赎回且最终价值等于或高于触发价值，则支付本金、最终审查日的或有利息以及所有未支付的或有利息；若最终价值低于触发价值，则损失超过 40.0% 的本金。
关键数据
- 最低认购金额：1000 美元
- 预期定价日期：2026 年 3 月 3 日
- 预期发行日期：2026 年 3 月 6 日
- 审查日期：2026 年 9 月 3 日、2027 年 3 月 3 日、2027 年 9 月 3 日、2028 年 3 月 3 日、2028 年 9 月 5 日和 2029 年 3 月 5 日（最终审查日）
- 利息支付日期：2026 年 9 月 9 日、2027 年 3 月 8 日、2027 年 9 月 9 日、2028 年 3 月 8 日、2028 年 9 月 8 日和到期日
- 到期日：2029 年 3 月 8 日
- 赎回结算日期：若产品在任何审查日自动赎回，则该审查日后的第一个利息支付日
风险提示
- 本金损失风险：若最终价值低于触发价值，则损失超过 40.0% 的本金，甚至可能损失全部本金。
- 利息支付不确定性：若指数在任何审查日收盘水平低于利息障碍，则不会支付或有利息。
- 指数每日扣除：指数每日扣除 6.0% 的费用，会降低指数表现。
- 信用风险：发行方和担保方存在信用风险，可能导致无法兑付。
- 流动性风险：产品不上市交易，流动性较差。
- 二级市场价格风险：二级市场价格可能低于发行价格。
- 指数风险：指数存在多种风险，包括波动性、杠杆使用、未投资风险、期货合约风险等。
研究结论
该产品具有高风险，投资者应充分了解产品结构和风险，并根据自身风险承受能力进行投资决策。
