证监会2026年一号文点评：RWA监管细则出台，助力合规发展

事件：中国人民银行等八部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，中国证监会发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》。

核心内容：

1. 监管范围：将监管范围扩展至人民币稳定币、RWA等数字资产领域，坚持“境内禁止、境外严管”原则。
   • 境内：禁止境内外任何单位和个人在境内开展虚拟货币相关业务活动、RWA代币化（特定金融基础设施除外）。
   • 境外：对境内主体赴境外开展相关业务实行严格监管，未经批准不得发行虚拟货币；将RWA代币化分为四类，分别由发改委、证监会、外汇局按职责分工实施严格监管。
2. 监管措施：
   • 《通知》：建立中央统筹-属地实施长效机制，严禁金融/平台/中介技术服务链条配套。
   • 《指引》：对境内资产境外发行代币化证券实行备案制监管，采取负面清单管理。

投资建议：

• 《通知》和《指引》将监管边界拓展至数字资产，延续对境内非法活动的禁止态度，缩减灰色套利空间；
• 打开境内RWA代币化出海的合规化路径，有望与香港的创新业务发展形成政策联动，助力香港数字资产业务在合规保障下平稳发展；
• 具有合规牌照优势的交易所及境外布局领先的券商更加受益。

风险提示：政策落地不及预期、数字资产价格波动、技术更迭风险。