商业航天事件点评：长十梦舟联手告捷，火箭运力瓶颈有望加速突破

——商业航天事件点评 机械制造业《船舶月度跟踪：1月船舶价格结构分化，新船价格震荡偏弱、二手船价格继续走强》2026.02.04机械制造业《科技驱动成长，出海重塑价值》2025.12.31机械制造业《船舶月度跟踪：11月二手船价格延续上行趋势，手持订单高位运行，绿色船舶技术加快落地》2025.12.15机械制造业《首个破十亿大项目采购计划发布，星能玄光完成Pre-A轮融资》2025.11.17机械制造业《特斯拉Optimus将建美国产线，小鹏IRON机器人预计量产》2025.11.12 本报告导读： 长征十号运载火箭系统低空演示验证与梦舟载人飞船系统最大动压逃逸飞行试验取得成功。商业航天应用场景持续拓展，火箭运力瓶颈加速突破，产业链放量节奏有望加快推进。 投资要点： 载人月球探测工程研制工作取得重要阶段性突破，商业航天下游应用市场加速打开。此次试验是中国首次飞船最大动压逃逸试验，也是首次载人飞船返回舱海上溅落。梦舟载人飞船成功通过“最大动压逃逸”考验，标志着其逃逸安控系统已具备在火箭飞行气动压力最大、环境最恶劣阶段保障航天员生命安全的能力，也标志着我国载人月球探测工程研制工作取得重要阶段性突破。对于月球探测工程，梦舟飞船是连接地月的核心载具，此次试验将持续助力2030年前实现登月的目标，为未来高频次的地月往返提供坚实保障，商业航天应用场景有望加速拓展，产业空间有望加速打开。长征十号火箭成功“受控溅落”，火箭运力瓶颈有望加速突破，产业 放量预期显著提升。长征十号系列运载火箭是我国面向载人月球探测任务研制的新一代载人运载火箭。此次试验是长征十号运载火箭首次初样状态下的点火飞行，是我国首次火箭一级箭体海上溅落，演示成功验证了火箭姿轨控制系统在低空复杂环境下的高精度响应能力与高可靠性。中国载人航天工程办公室特别指出,参试的火箭和飞船均为初样状态,且火箭采用芯一级单级构型,顶部可见栅格舵和回收挂钩，意味着可重复使用技术也在同步验证中。此次长征十号成功“受控溅落”控制算法与反推逻辑将助力未来火箭可回收技术取得突破。商业航天产业链当前的火箭运力瓶颈加速突破，卫星批量制造和火箭高频次发射有望加速落地。投资建议：1）卫星制造端：建议关注具备大规模低成本批产能力的 整星制造企业，以及相控阵天线、星载激光通信终端、霍尔推力器等核心零部件供应商，相关标的为臻镭科技、ST铖昌、国博电子、航天电子等。2）火箭发射端：长征十号发射成功将增加火箭发射需求，利好具备“大运力+可回收”技术的头部商业火箭公司以及相关的零部件核心企业，推荐标的为铂力特，相关标的为航天动力、超捷股份、高华科技、航天工程、华曙高科、飞沃科技、银邦股份等。3）太空光伏端：随着载人月球工程的不断推进，作为太空场景的重要能源供给方式，光伏有望在轨道数据中心建设过程中获得更多应用机会，相关光伏设备厂商将持续受益，推荐标的为迈为股份、捷佳伟创、拉普拉斯、帝尔激光、奥特维，相关标的为ST京机、高测股份、晶盛机电、连城数控、双良节能等。 风险提示：投资进展不及预期，技术突破不及预期等。 本公司是本报告所述铂力特(688333),国博电子(688375),奥特维(688516)的做市券商。本报告系本公司分析师根据铂力特(688333),国博电子(688375),奥特维(688516)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所