财通医药诚达药业小核酸市场空间爆发全面利好小核酸产业链MNC供应链核心

全新增量业务：亚磷酰胺单体和galnac作为小核酸药物的关键中间体，是公司CDMO业务的延伸。公司通过技术合作切入该领域，已进入MNC供应链体系，且该中间体在小核酸药物生产成本中占比较高。MNC选择供应商主要考量质量体系、设备技术、供应链反应速度及合规性，价格不敏感，行业早期进入者优势显著。公司已交付部分小核酸订单，将持续配合客户需求。

小核酸药物市场前景：小核酸药物作为第三代基因干预疗法，正成为颠覆性创新方向。2026年将是行业大年，减肥、乙肝领域将全面进入PoC阶段，瑞博生物等公司密集上市，Inclisiran持续放量，MNC视其为下一代疗法重点布局。参考ADC、GlP-1等创新药趋势，小核酸有望在2026年成为医药主线，遵循“海外突破-国内映射-国内突破-全球竞争”的节奏。

公司主营业务与产能：公司主营业务涵盖关键医药中间体、原料药CDMO研发生产服务，左卡尼汀系列产品及原料药的研发、生产和销售。随着募投项目产能释放，公司能满足客户多样化需求，主业持续稳固。

细胞治疗项目进展：公司细胞治疗项目持续推进，“心梗”“脑梗”干细胞新药已在美国进入二期临床，国内临床正在推进。