贵金属日报：美非农数据大超预期 市场交易美联储宽松延后

市场分析

美国1月非农就业数据超预期，非农就业人口增13万人，失业率降至4.3%，平均每小时工资同比升3.7%，市场完全定价美联储7月降息。地缘方面，美国总统特朗普考虑退出北美贸易协定，增加不确定性。

期货行情与成交量

• 沪金主力合约：开于1122.68元/克，收于1130.40元/克，变动0.82%，成交量为41087手，持仓量为129725手。夜盘开于1133.80元/克，收于1118.20元/克，上涨0.44%。
• 沪银主力合约：开于20420.00元/千克，收于20944.00元/千克，变动3.25%，成交量为504079手，持仓量为211818手。夜盘开于21718元/千克，收于20965元/千克，上涨2.27%。

美债收益率与利差监控

美国10年期国债利率收于4.16%，变动-0.06%，10年期与2年期利差为0.71%，变动-0.03%。

上期所金银持仓与成交量变化情况

• Au2604合约：多头增93387手，空头增24886手，总成交量282196手，变动-3.31%。
• Ag2604合约：多头增126073手，空头增129594手，总成交量1084057手，变动-14.39%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF持仓：1079.32吨，下降0.34吨。
• 白银ETF持仓：16216吨，增加25吨。

贵金属套利跟踪

• 期现价差：黄金溢价0.14元/克，白银溢价54.63元/千克。
• 金银比价：上期所约53.97，变动-2.36%；外盘约61.35，变动-1.25%。

基本面

上海黄金交易所T+d市场：黄金成交量28974千克，变动-7.91%；白银成交量232512千克，变动-19.36%。黄金交收量11872千克，白银交收量30千克。

策略

市场已定价美联储降息节奏放缓，非农数据对金价短期利空，预计黄金价格震荡偏强，Au2604合约区间1100-1200元/克。白银逻辑类似，但风险情绪回升使其价格略强于黄金，金银比价收窄，Ag2604合约区间20000-23000元/千克。套利策略暂缓。

风险

海外流动性风险，投机头寸持续离场。