玻纤电子布行业更新：AI转产驱动下的传统布超预期提价

导读

• 关注春节后的涨价预期与地产催化
• 多份建材行业研报，涉及基本面数据、涨价预期、地产驱动、乌干达水泥出海国别研究等

投资要点

2月传统电子布加速提价，叠加台耀科技减量供应E-glass产品，织布机转产效应下传统布紧缺预期持续发酵，提价带动头部玻纤企业盈利增厚。

核心催化因素：

1. 传统电子布提价超预期：2月第一周7628电子布报价环比提升0.5-0.6元/米，此前提价幅度通常在0.1-0.2元。
2. 台耀科技减量供应：公告称因low-dk需求景气，降低E-glass采购量及相关产品供应。

传统布紧缺原因：

• 库存低位（头部企业仅两周库存，2116、1080等薄布型号库存更低）
• 织布机转产AI特种布影响

产能与库存展望：

• 2026年传统电子布扩产规划：国际复材长寿8.5万吨，中国巨石淮安10万吨，建滔清远7万吨（自用为主）
• 淮安线预计26年上半年投产，整体库位压力预计不高，织布机紧缺驱动涨价有望延续至春节后
• 头部企业产能：中国巨石10亿米，建滔8亿米，提价带动盈利预期快速抬升

AI电子布景气度：

• 2026年是AI电子布量利兑现年
  • CTE布：国产持续提价，受益AI芯片和消费电子驱动，紧缺程度高
  • 低介电布：谷歌TPU等ASIC链条下M8级别覆铜板配套二代布确定性高，英伟达方案仍在落实中

研究结论：

• 产品结构更全面、客户认证领先且成本端有突破的企业将跑赢行业

风险提示

• AI下游需求拓展不及预期
• 国产织布机产能放量不及预期